Nach der Ankündigung des dänischen Pensionsfonds AkademikerPension — der alle US-Staatsanleihen (Treasuries) bis zum 31. Januar 2026 im Wert von rund 100 Millionen US-Dollar verkaufen wird — steigt eine Entwicklung, die die Messlatte deutlich nach oben setzt: Laut der schwedischen Wirtschaftszeitung Dagens Industri hat der Pensionsriese Alecta bereits „den Großteil“ seines Staatsanleihen-Portfolios im letzten Jahr reduziert — aufgrund der gestiegenen Risiken durch die Unvorhersehbarkeit der US-Politik.
Nach Dagens Industri soll Alecta 70–80 Milliarden schwedische Kronen (etwa 7,7–8,8 Milliarden US-Dollar) veräußert haben, ebenfalls laut der Zeitung in Tranchen seit Anfang 2025. Die Berichterstattung legt nahe, dass die ursprüngliche Exponierung bei rund 100 Milliarden Kronen lag: Kurz gesagt, Alecta habe 70–80% des US-Treasury-Portfolios gestrichen. Als Begründung wird, so die Presseberichte in Schweden, eine Risikobewertung genannt: Die US-Politik unter Donald Trump werde als weniger vorhersehbar wahrgenommen, und dies – zusammen mit hohen Defiziten und wachsender Staatsschuld – habe das Risiko nicht nur für Treasuries, sondern auch für den Dollar erhöht.
AkademikerPension hat hingegen eine deutlich kleinere Desinvestition in absoluten Zahlen angekündigt, aber eine klare Botschaft vermittelt: Die Treasuries seien vorwiegend zur Steuerung von Liquidität und Risiko verblieben, doch nun ließe sich „Alternativen“ finden. Hintergrund, so die Reuters zitierte Notiz, seien vor allem die Verhältnisse der US-Staatsfinanzen (als schwach bewertet), wobei der geopolitische Kontext – insbesondere die Spannungen mit Europa zum Thema Grönland – die Entscheidung nicht schwerer gemacht habe.
Benché il mercato dei Treasury sia enorme – parliamo di decine di migliaia di miliardi – diese Schritte sind ein Signal an die US-Regierung: Zwei institutionelle Investoren aus Nordeuropa zeigen auf unterschiedliche Weise, dass das Konzept des „sicheren Hafens“ weniger automatisch wirkt, sobald politische Variablen in die Risikobewertung einfließen. Wenn ein Pensionsfonds – per Definition vorsichtig – seine Exponierung gegenüber demAsset, das als defensivster Vermögenswert der Welt gilt, reduziert, zeigt dies, dass das wahrgenommene Risiko nicht mehr nur wirtschaftlich (Defizit, Verschuldung, Währung) ist, sondern auch institutionell und in Bezug auf Vorhersehbarkeit.
